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A股股市不到半个月重要股东减持逾百亿,如何解读这一个现象?

头条 2019年03月15日

A股市场

近年来在A股市场中减持成为了A股的高频词尤其是在市场行情有所回暖之际上市公司重要股东的减持意愿却骤然升温而清仓式减持违规减持现象也逐渐增多更有甚者通过以股换购ETF的形式完成变相减持

根据Wind数据统计自今年3月份以来有超过140家上市公司披露了重要股东的减持计划不到半个月的时间就已经达到了今年2月份整个月的减持计划数量由此可见从某种程度上分析上市公司的减持意愿与市场行情的冷暖有着密不可分的联系性换言之当市场行情明显回升的时候总是离不开上市公司的批量减持需求

前几年A股市场的主要矛盾是IPO堰塞湖的问题但在IPO审核效率加快以及IPO发行常态化的影响下A股市场IPO堰塞湖问题却得到了实质性的减缓而未过会且正常待审的企业数量已经出现大幅缩减的迹象但是时至目前A股市场的主要矛盾则是限售股堰塞湖的问题这也是这些年来IPO批量发行的后遗症

不可否认的是在IPO高速发行的背景下限售股解禁需求也加快升温如今随着市场行情的持续回暖实际上也加快了限售股堰塞湖的解禁需求而巨量解禁压力以及巨量减持计划却从一定程度上加剧了市场的抛售压力对市场的进一步上涨构成了冲击影响

不到半个月的时间重要股东减持逾百亿元的规模水平对市场心理层面上的冲击影响还是比较明显的实际上市场行情的持续回暖上市公司股票价格的显著攀升这成为了重要股东加速减持的催化剂这也是提升财富地位增加资金回收速度的有利时机有的重要股东甚至利用减持新规的规则漏洞完成变相减持的需求但例如清仓式减持违规减持乃至变相减持等行为却对相关上市公司的股价冲击影响非常明显

值得一提的是与我们熟悉的白马蓝筹股相比从近期的减持计划中我们却频繁看到了中小创业板上市公司的身影整体而言中小市值股票的减持需求远比大市值股票的减持需求旺盛而民营上市公司的减持意愿还是显著高于国企上市公司

对于这一现象实际上也与前期股权质押风波的因素有着或多或少的联系性

曾经的杠杆牛市行情引发大量上市公司密集采取股权质押的策略试图从最大程度上提升资金的利用率强化利润最大化但是对于股权质押工具而言本身属于一把双刃剑而当市场环境实质性恶化的时候上市公司可能会遭遇到股权质押的预警风险乃至平仓风险在此期间若上市公司的现金流不足或质押物欠缺那么上市公司就可能处于非常被动的状态之中

例如在去年三四季度在股票市场快速下行的过程中不少上市公司的股票价格却出现了非理性下挫的表现且较前期高位下跌逾七八成然而对于不少民营上市公司而言本身缺乏了完善有效的风险防御能力企业现金流与流动性比较欠缺当股权质押平仓风险来临之际大股东却处于非常尴尬的境地而后来各地区开展驰援计划才得以让部分上市公司喘了一口气

如今随着市场行情的实质性回暖上市公司股票价格的显著回暖出于未来风险防御的考虑部分重要股东利用行情回暖的契机加快减持的速度意在回收部分资金以提升上市公司自身的风险防御能力增强上市公司自身的危机应对能力这也是提前做好应对的策略之一

除此以外仍离不开减持套现的需求有的为了改善生活质量有的为了回收资金而还有五花八门的减持原因等但是不可否认的是当市场行情实质性回暖上市公司股票价格显著攀升之际上市公司重要股东的减持意愿却会显著升温不少股东还是希望减持的股票可以卖出一个好的价钱而减持套现过于频繁则与A股市场本身的发展土壤有着一定的联系性

不少企业上市并非为了踏踏实实利用好资本市场做大做强而是为了借助资本市场的大平台兑现利润至于早期投资的资本则总希望企业有一个有效的退出方式而企业回归资本市场成功上市也是早期资本有效退出获得丰厚投资回报率的有效方式之一与此同时虽然目前已有减持新规的约束限制但资本市场变相减持的方式仍有不少上市公司重要股东总会找到变相减持的应对策略而当市场明显回升的时候重要股东的减持意愿却水涨船高而资本减持套现需求远高于增持需求而前期限售股堰塞湖压力的集中释放随之而至的还会带来庞大的减持需求这对于刚刚恢复起来的市场投资信心无疑也是一种实质性的冲击影响



作者:郭施亮
链接:https://xueqiu.com/1950128274/123011810
来源:雪球
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标签:A股股东减持

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